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你们知道那个年收入超1500亿、国内数一数二的医药流通巨头九州通吗？
它要卖车了！没错，就是那个平时跟医院、药店打交道的“药贩子”，突然把触角伸向了汽车销售！这跨界步子迈得，可真不小！
而环顾九州通现有的业务版图，虽然医药流通还是绝对主力，但增长最亮眼的，居然还有医美、器械。
惊！医药巨头工商登记“卖车”。
这事儿可不是空穴来风。根据最新的工商信息显示，就在2025年7月1日，一家名为“武汉市江夏九州通医疗器械有限公司”的企业正式注册成立。
乍一看名字，还以为是家正经的医疗器械公司，对吧？但仔细看它的经营范围，好家伙，那叫一个“混搭”！除了常规的第一类、第二类医疗器械，它还卖纸制品、劳保用品、特种设备这些工业品，最扎眼的是，明明白白写着“汽车销售”！
展开剩余88%这家新公司，可是九州通旗下专门做医疗器械的核心子公司——九州通医疗器械集团有限公司——100%全资控股的。这说明啥？卖车，是九州通集团层面的战略动作，不是小打小闹！
这个时间点也很微妙。现在汽车行业，尤其是新能源汽车，正经历大洗牌，渗透率去年就突破了40%。传统的4S店模式不吃香了，大家都在往“汽车+服务”的综合模式转型。
九州通通过自家的医疗器械子公司来切入汽车销售，这脑洞开得，让人不禁猜想：它是不是在琢磨什么“医疗+出行”的新玩法？比如，给医疗从业人员提供专属购车服务？或者结合医疗场景的特殊车辆需求？虽然具体细节还不清楚，但这步棋，绝对是在寻找新路子！
难！千亿巨头也扛不住“内卷”，利润承压寻出路。
九州通为啥这么着急跨界？说白了，老本行医药流通，这碗饭是越来越难吃了！
别看它去年营收高达1518.1亿，比前年还微涨了1.1%，归母净利润25.07亿，涨了15.3%。表面看成绩单还行？但内行看门道，问题藏得深着呢！
最突出的矛盾就是“增收不增利”，而且是核心利润下滑。
去年的扣除非经常性损益的净利润只有18.14亿，同比下降了7.47%！营收在涨，核心利润却在跌，这反差够明显吧？到了今年一季度，这个趋势还在延续，扣非净利润5.07亿，又比去年同期少了2.76%。
其实这颓势去年初就开始了，前三季度营收和利润就已经在降了。这充分说明，九州通赚钱的速度，真的“慢了下来”。
为啥核心利润掉得这么厉害？翻看年报，一个重要原因是去年处理了一些“非流动性资产”，冲销了以前计提的减值准备，这笔收益超过了7.6亿！而前年同期这笔收益才5000多万。
年报里没细说为啥差别这么大，但这笔“意外之财”确实掩盖了主业盈利能力的下滑。
客观讲，在同行大佬像国药都出现营收利润双降的惨淡局面时，九州通还能保持增长，已经算不错了。但这“不错”的背后，也暴露了合规经营的隐忧。
痛！“九州通模式”遇瓶颈，老路难行。
这家1999年起家的巨头，靠的就是高效的药品流通。
它的秘诀是啥？瞄准基层医疗机构、民营医院、小药企、药店诊所这些客户，主打“价格优、配送快、现金结算”三板斧。这套打法在早期竞争激烈、门槛低的年代，让它迅速在基层市场站稳脚跟，吃到了国家分级诊疗政策的红利，硬是挤进了中国医药流通“四大天王”的行列。
但成也萧何，败也萧何。早期主攻基层市场，虽然避开了大医院的激烈竞争，但也面临市场太分散、物流成本高的难题。
后来国家推行“两票制”等政策，基层市场的蛋糕，已经撑不起九州通继续高速增长了。
为了破解物流难题，九州通很早就押注技术。早在2008年，它就建成了当时国内最先进的北京现代医药物流中心，储存量40万箱，一天能处理1.5万箱货。后来持续投入，成了业内唯一入选国家十大“智能化仓储物流示范基地”的企业，建起了强大的数字化供应链。
为了解决基层市场“天花板”问题，从2009年新医改开始，它就拼命想打进二级及以上大医院。努力没白费，到2023年底，来自大医院的收入占医疗机构渠道的比例已经接近50%。现在，它的客户网络极其庞大，覆盖了从大医院、基层、药店、乃至电商等新兴渠道，B端客户超50万家！旗下的“好药师”加盟药店超2.9万家，B2C电商业务也做得风生水起。
这些年在流通上的持续加码，让九州通规模狂飙，2020年破千亿，2023年破1500亿，前几年增速（6%-15%）跑赢行业和同行，2020年净利润增速甚至高达78.1%，妥妥的“潜力股”。
但2024年业绩明显“刹车”，前面说的营收微增但核心利润下滑就是证明。不是“九州通模式”不行了，是整个行业竞争太惨烈，利润空间被压得越来越薄。
再说说它的另一块重要业务——CSO，简单说就是帮药厂做药品推广和销售的外包服务。
这块九州通2002年起步，规模也不小。2018年还专门成立了“总代品牌推广事业群”，到2024年升级为“全擎健康”，想把它打造成新的利润增长点。但去年这块业务表现平平，2024年CSO销售规模192.67亿，同比还降了1.6%，而竞争对手上海医药同期的CSO业务增速高达177%。
多年下来，医药流通及相关业务真成了一门“薄利生意”。看看九州通近几年的净利润：2020年30.75亿，2021年24.48亿，2022年20.85亿，2023年21.74亿，挣的钱确实在减少。
挑战重重，破局之道在哪？九州通心里门儿清：必须找到新的、能赚钱的增长引擎！
拼！医美、器械成救命稻草？
整个中国医美市场就是个高速膨胀的大蛋糕，2023年规模2666亿，2024年预计达2880亿，未来还会更大。九州通显然想分一大杯羹。
今年4月23日，九州通宣布砸6.73亿，要拿下重整后的奥园美谷的控股权！奥园美谷是干啥的？正是做医美服务的！
一旦重整成功，九州通就能把自己强大的医药供应链体系和运营管理经验，直接赋能给医美服务终端，提升在“美丽健康”行业的综合竞争力。
九州通2016年就投资了现在鼎鼎大名的爱美客；2021年正式成立医美事业部，专攻医美药品耗材供应链；同年与华熙生物这个玻尿酸巨头达成战略合作；2023年，合作医美机构5714家，上游客户1864家，收入3.42亿；还推出了自有护肤品牌“安迹”；到2024年，合作医美机构猛增至10560家，覆盖率近60%！
它切入医美的最大底气，就是几十年医药流通积累下来的庞大渠道网络和高效供应链能力。
猛！器械版图狂飙，已成利润支柱。
如果说医美是“新星”，那医疗器械绝对是九州通眼下最倚重的“利润奶牛”和战略重心！就在大家热议它卖车的同时，它在器械领域的扩张更是快马加鞭！
最近，九州通芯康（上海）医疗器械有限公司成立，专攻第三类医疗器械。更惊人的是，据不完全统计，仅今年1到7月，九州通旗下新增的医疗器械相关公司就至少有14家以上！
为啥这么拼？答案写在财报里：利润高！负责器械的子公司——九州通医疗器械集团有限公司，2024年营收21亿，虽然在集团子公司里排第18，但它的营业利润约5.76亿和归母净利润4.97亿却高居所有子公司首位，且远超其他！
2024年九州通医疗器械业务总收入高达338.87亿元！占集团总收入的22.32%！这个比例，在中国四大医药流通巨头里，是最高的！器械，已经成为九州通不折不扣的核心板块和重要增长极。
九州通不满足于只做流通和服务。财报显示，它通过生态产业投资，已经入股了11家医疗器械企业，覆盖手术机器人、口腔器械、IVD、心脑血管介入、癌症早筛等高精尖领域，其中1家已上市！这表明它想更深地嵌入器械产业链，分享研发和生产的利润。
巨轮转向，未来可期？
从跨界“卖车”的惊人之举，到在医美赛道豪掷千金，再到医疗器械领域的疯狂扩张与深耕，九州通这位千亿医药流通巨头，正以前所未有的力度和速度，进行着一场深刻的自我革命。
卖药的老本行越来越“卷”，利润越来越薄，负债压力也不小。寻找新的增长点，不是锦上添花，而是关乎生存发展的必然选择。
医美，代表着消费医疗的广阔前景；器械，则是当下最强劲的利润引擎和战略支柱；甚至看似突兀的“卖车”，也可能是在探索“医疗+出行”场景融合的无限可能。
九州通的“大象转身”才刚刚开始。它能否成功打造出“医美+器械”的双引擎，甚至开辟出第三条、第四条增长通道？这场千亿巨头的转型突围战，值得我们持续关注。巨轮已调转航向，前方是风平浪静的新蓝海，还是暗礁密布的未知水域？时间会给出答案。
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