21 世纪经济报道记者 庞华玮、杨坪、张赛男
广州、深圳、上海报道
7 月 2 日下午，首批 10 只科创债 ETF 获批，信用债 ETF 再扩容。这是继年初首批基准做市信用债 ETF 推出后的又一类信用债创新产品。
此次 10 家基金公司获批的 10 只科创债 ETF 分别跟踪 3 类科创债指数。具体来看，易方达、华夏、嘉实、招商、富国、南方等家 6 基金公司获批的科创债 ETF 跟踪"中证 AAA 科技创新公司债指数"；广发、博时和鹏华等 3 家基金公司获批的科创债 ETF 跟踪"上证 AAA 科技创新公司债指数"；景顺长城基金获批的科创债 ETF 则跟踪"深证 AAA 科技创新公司债指数"。
值得一提的是，6 月 18 日，上述 10 只科创债 ETF 上报，仅两周后即获批复。
展望未来，业内人士指出，科创债投资或正当时。科创债 ETF 是高效便捷的投资配置工具，也满足投资人"稳健参与科技成长"的投资需求。
助力科技创新
科创债是指发行主体为科技创新领域相关企业，募集资金主要用于科技创新领域的债券。
博时基金固定收益投资二部基金经理张磊介绍，科创债起源于 2022 年 5 月，沪深交易所发布科技创新公司债券的业务指引，由此拉开交易所科创债的发行序幕。作为债券市场服务国家科技创新的核心工具，科创债是资本市场做好"科技金融"大文章的重要举措之一，定向服务新质生产力。
深交所有关负责人表示，本次科创债 ETF 获批，既是资本市场服务科技创新产品体系的新突破，亦为投资者开辟了配置硬科技债市的新通道。深交所将以此为契机，完善各类资金愿意来、留得住的市场机制，引导更多资金向"新"集聚，不断提升投资者获得感，以更大力度践行金融"五篇大文章"。
易方达债券指数投资部总经理李一硕表示，科创债是资本市场支持科技创新企业融资的重要工具，此次科创债 ETF 的推出，可以为投资者分享科创企业发展红利提供稳健型投资工具，有助于吸引社会资金精准高效流入科技创新重点领域，支持科技创新企业高质量发展，更好服务新质生产力。
广发基金指出，科创公司债 ETF 的获批及推出具有四方面的重要意义：一是落实国家战略，引导资金支持科技创新。二是填补公募基金在"科创类"场内债基领域的空白。三是增强科创债市场活力。四是满足投资者的配置需求。
富国基金固定收益投资部基金经理张洋认为，科创债 ETF 的推出，可以引导更多的资金流向科技创新领域，支持科创企业的研发投入、项目建设和并购重组等，促进科技产业的发展，推动科技成果转化为现实生产力。同时，也有助于引导投资者关注企业的长期价值和发展前景，而不是短期的市场波动。科创债 ETF 所跟踪指数的成分券资质较高、信用风险相对较低、分散化程度高、流动性较好，而 ETF 本身又提供了 T+0 交易的便利，成本较低，对于投资者而言，科创债 ETF 是高效便捷的投资配置工具，也满足"稳健参与科技成长"的投资需求。
南方基金表示，科创债 ETF 的推出对于推进公募行业填补"科技金融"债券基金领域的空白以及助力推动科技金融高质量发展、深入践行"科技金融"大文章具有重大意义，也为年金、保险、理财子、私募等专业机构以及个人客户投资场内科创债提供了更加透明和高效的参与方式，未来发展前景较为广阔。
嘉实基金表示，科创债相关 ETF 的推出，一方面力争为投资者提供信用风险可控的投资工具，另一方面为科技创新企业拓宽直接融资渠道，将有力促进集成电路、人工智能、高端制造等科技创新企业的发展，以及有效促进科技成果转化和产业升级。也填补了科技领域债券指数产品的空白，为投资者提供了更多元化的固收类资产配置选择。
对于即将面市的深市科创债 ETF，景顺长城固定收益部基金经理陈健宾认为，这将有利于打通深市科技领域 ETF "债股联动"新循环。从债市来看，科创债能为科技领域提供低成本的融资，更好服务新质生产力；从股市来看，二级市场资金通过 ETF 支持科技领域上市公司。债股联动，形成从融资到投资的闭环，更好服务实体经济。同时，有望吸引更多专业机构参与深市 ETF 市场，事实上，券商自营、银行自营、银行理财、保险资管、私募等各类机构均对信用债 ETF 有着旺盛的投资需求，科创债 ETF 将有望成为各类机构" ETF 投资工具箱"和"债券投资工具箱"的重要组件。
跟踪三大指数对比
上述 10 只科创债 ETF 分两个交易所上市，其中，易方达、广发、华夏、鹏华、博时、招商等 6 家基金公司获批的科创债 ETF 是在上交所上市，嘉实、南方、富国、景顺长城等 4 家基金公司获批的科创债 ETF 是在深交所上市。
10 家基金公司上报产品分别跟踪 3 类科创债指数，它们各有特色。
本次 6 家基金公司科创债 ETF 跟踪的"中证 AAA 科技创新公司债指数"，是一只跨市场指数，从沪深交易所上市的科技创新公司债中，选取主体评级 AAA、隐含评级 AA+ 及以上的债券作为指数样本，以反映相应科技创新公司债的整体表现。
公开数据显示，截至 6 月 30 日，该指数的样本数量为 810 只，成分券权重均在 1.00% 以下，分散程度较高；成分券信用资质良好，主体评级均为 AAA，债项评级为 AAA 的比例约 70%；期限覆盖范围广，指数修正久期 3.86 年。
从历史表现来看，中证 AAA 科技创新公司债指数收益表现良好，Wind 数据显示，自 2022 年 6 月 30 日基日以来截至 2025 年 6 月 30 日，该指数年化收益率为 4.63%，年化波动率为 1.06%。2023 年、2024 年和近 1 年的收益率分别为 5.5%、6.0% 和 3.8%。
本次 3 家基金公司科创债 ETF 跟踪的"上证 AAA 科技创新公司债指数"，该指数由中证指数有限公司在 2023 年 8 月发布，指数样本为上海证券交易所上市的科技创新公司债，成分券要求主体评级 AAA，隐含评级 AA+ 及以上，无剩余期限和单券规模要求。
截至 2025 年 6 月 15 日，上证 AAA 科技创新公司债指数共有 646 只成分券，为中高等级信用债，涉及 145 家发行主体，主体外部评级均为 AAA。成分券以央国企为主，市值合计 9031 亿元，加权久期为 3.93 年，加权平均收益率为 1.95%。行业分布方面，以产业债为主，市值占比为 85.7%。前三大行业分别是工业、能源和公用事业。期限分布方面，剩余期限集中在 5 年以下，以 1-3 年和 3-5 年为主。评级分布方面，隐含评级较高，发行主体隐含评级均为 AA+ 及以上。Wind 数据显示，自指数基日（2022.6.30）以来截至今年 6 月 15 日，上证 AAA 科创债指数总收益为 13.91%，折算年化收益为 4.67%，行情表现较好。
本次景顺长城基金获批的"深证 AAA 科创债 ETF "，跟踪的是"深证 AAA 科技创新公司债指数"，该指数精选深交所上市的 AAA 评级科技创新公司债，主体以央企、国企及优质科技民企为主，兼具高信用资质与政策支持。
Wind 数据显示，截至 2025 年 6 月 9 日，该指数过去 1 年的年化收益率 3.51%（同期年化波动率 1.95%），呈现"较高收益、较低波动"的特征。
投资价值凸显
在债券市场"科技板"启航的背景下，自 2021 年试点以来，科创债发行不断提速，现正处于快速扩容阶段。
公开数据显示，截至 6 月中旬，交易所市场共有科创债 1273 只，余额超 1.3 万亿元。较 2024 年末增长 0.22 万亿元。其中，央国企债券占比 98%，发行人信用评级 AAA 的债券占比 97%。
值得关注的是，今年上半年，ETF 资金流向发生显著变化，其中债券 ETF 获得资金青睐。据 Wind 数据，截至 2025 年 6 月 30 日，上半年全市场 ETF 净流入 2974 亿元，其中债券 ETF 净流入 1720 亿元，9 只债券 ETF 净流入均突破百亿元。
从数量来看，目前市场共有 29 只债券 ETF，来自 16 家基金公司，跟踪的券种主要包括国债、政金债、地方债、公司债、短融等。以上交所为例，目前上交所市场共有债券 ETF 产品 20 只，规模超 3200 亿元，较今年年初规模已实现翻番。
鹏华基金指出，参考海外发展，各类型债券 ETF 的策略相比国内规模更大、数量更多，国内的债券 ETF 策略仍有较大的发展空间。未来，随着机构长期资金持续参与以及个人投资者对债券 ETF 认可度的提升，债券 ETF 市场有望持续扩容。
景顺长城基金介绍，近几年来，我国科创债规模扩容加速。
一方面政策优化，从 2015 年"双创债"的初步探索，2022 年交易所与银行间市场同步推出科创公司债和科创票据，2025 年迎来政策加码，央行提出构建债券市场"科技板"，支持科技创新债券发行等。
另一方面，2025 年以来，我国债券型 ETF 领域迎来显著增量资金。Wind 数据显示，截至 6 月初，债券型 ETF 总规模超过 3000 亿。今年以来债券 ETF 密集扩容，1 月下旬至 2 月上旬，债券 ETF 累计新增上市 8 只，均为跟踪沪深公司债指数的 ETF。从流通规模来看，年内上市的 8 支信用债 ETF 累计发行规模 217.1 亿元，截至 6 月 12 日流通市值合计 830.6 亿元，累计增幅达 283%。而科创债 ETF 填补"科技金融"债券 ETF 的空白，也有望迎来较好的增长轨迹。
展望未来，陈健宾指出，科创债投资或正当时。
"在监管层积极的政策导向下，关注和参与科创债的机构与资金有望持续提升，随着增量资金的持续流入，科创债产品的换手率与流动性或将持续提升，科创债流动性溢价有望压缩，对提高科创债的品种价值也有明显帮助。"陈健宾说。
嘉实基金表示，未来利率水平或将总体保持低位运行，债券市场有望延续牛市格局；信用债整体呈现"利差优势 + 票息保护"的双重特征，科创债作为国家战略支持品种，产品空间广阔，其投资价值进一步凸显。
张磊认为，当前科创公司债成交活跃度和流动性显著提升。未来政策推动下，科创债持续发行，指数空间有望继续扩容。随着各类投资者积极参与，成分券流动性会进一步提升，指数中长期发展空间广阔。
展望后市，张磊表示，利率中长期趋势或仍处于下行通道。短期关税面临不确定性，经济波动之下，货币政策宽松空间有望打开，债券收益率或仍有下行空间，中高等级信用债迎来"宽松 + 避险" 配置良机。
华夏基金认为，在低市场利率时代下，科创债作为高等级信用债显现出较好的投资价值，未来随着科创债的进一步扩容和升级，将提供更大的收益挖掘空间。
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